早报记者 葛佳 

　　“物极必反，超跌必有反弹，这是恒久不变的自然法则。”民族证券分析师刘佳章昨日收盘后发出如是感叹。

　　原油价格再创新高打击美股前夜大跌，从而引发A股市场昨日早盘低开跳水，上证指数盘中跌入“2500时代”，距离市场预期短期的支持位2500点仅67点的距离，其后，一幕“哪里有压迫哪里就有反抗”的好戏开始上演……

　　游资牵头入场抄底

　　昨日早盘两市权重股集体相约杀跌，上证指数再创调整以来新低2566.53点后，农业、节能环保、有色金属等各类题材股再度以“天上地下唯吾独尊”之势高歌猛进。权重股稍后亦企稳回升，技术性买盘涌入场内，推动上证指数顺利收复2600、2700两个整数关，最高至2746.37点，大逆转近180点。

　　最终，上证指数收报2703.53点，涨1.95%；深成指收报9398.17点，涨2.58%。两市共成交1140.07亿元，较昨日同比激增八成。值得注意的是，昨日沪深两市在午盘出现冲高放量后，量能并未随涨幅收窄出现进一步放大，实属罕见。

　　“虽然下午股指有冲高回落的走势，但两市成交量出现明显放大，表明部分场外资金已经开始入市布局，率先抄底。”东方智慧分析师黄硕说。

　　“从昨日涨停的股票看来，久违的老庄股江苏开元（600981）、杭萧钢构（600477）、海虹控股（000503）等率先强势涨停，表明市场中最活跃的游资开始大规模行动。”黄硕认为，这也为后市大盘展开中期反弹提供了一些小小征兆，毕竟市场每一次较大的反弹行情总是由先知先觉的游资牵头。

　　机构对决平安

　　昨日有一则传闻被广为流传，“决策层对股市提出几点意见：一，股市近期下跌‘非正常’，政府确实负有‘行政失当’；二，股改配套措施严重缺失，大小非有必要出台更严格措施；三，平安天量融资出台缺乏严格论证，要检讨；四，目前舆论混乱，严重误导投资者；五，创新工具先做试点，不能一拖再拖。”

　　同日，号称“最优秀上市公司”之一的中国平安(601318)昨日开盘再奔跌停，盘中最低跌至38.76元，距离跌停价仅差两分钱，并创下上市后历史新低。虽然随后该股有所反弹，但收盘跌幅仍达5.79%，位居两市跌幅榜第三名；成交量近44亿元，比周三放大逾一倍。

　　而机构对于该股的分歧仍在继续，周三上交所公布的当日成交数据显示，多空机构力量不相上下。该格局延续至了昨日。

　　数据显示，中国平安买入前5位合计金额12.81亿元，卖出前5位合计金额16.94亿元。其中，买入前5位中包括2家机构专用席位、1家QFII席位及瑞银、中信证券两家券商总部；而卖出前5位则“清一色”为机构专用席位。

　　机构资金持续流出

　　总体来说，7月1日沪市大盘机构资金净流出20.8亿元，机构持仓减少0.036%至17.115%。当日56家基金席位累计成交95.1亿元，买入38.7亿元，卖出56.4亿元，资金净流出17.8亿元。其中，基金会员744、基金会员749以净买入2.2亿元、1.5亿元成为净买入资金最多的两大基金，而当日跌停的招商银行（600036）则排在该两大基金买入额排行首位，被净买入1.4亿元。此外，武钢股份（600005）、中国远洋（601919）、东方电气（600875）、中国中铁（601390）等一批近期调整压力显著的蓝筹也成以上两基金重点配置对象。

　　此外，QFII席位成交5.3亿元，净卖出2.8亿元；保险资金成交则明显萎缩至2.6亿元，小幅净买入1.3亿元。各沪市主流板块，则继续呈现资金净流出的态势。

　　就招商银行7月1日跌停当日来说，该股当日仍被机构资金合计减仓0.12%，机构持仓由44.531%降至44.412%。可该股当日净买入前十合计成交额为2.2亿元，净卖前十合计成交额则为7994万元。

　　“调整已近尾声”

　　“中国股市自今年初以来的调整应已接近尾声。”汇丰晋信基金管理公司基金经理蔡立辉昨日指出，因许多不利因素已充分反映在股价上，下半年货币政策更趋紧的可能性不大。

　　“昨日股指的走势，使我们对后市出现阶段性反弹的预期更为强烈。”刘佳章称，市场再次大肆做空的可能性很小，不管从政策面还是市场面来说，都是行不通的。“反弹持续3-5天应该不成问题，不过中期继续向上的冲力极有可能被再度扼杀，因此不能过度乐观。”

　　股市暴跌未改“融资”节奏 

　　近一月来每周8公司上会

　　早报记者 忻尚伦 

　　证监会并没有因暴跌而放慢市场融资的步伐。在中国建筑被证监会发审委批准进行IPO时，上证指数已经从6000点最高峰跌到了3300点。直到目前为止，近一个月，发审委依然保持着每周近8家公司融资的上会速度。虽然A股遭遇短期内的暴跌，供需天平严重倾斜，但监管层依然按部就班地履行着股市“融资”的第一大功能。

　　融资一直未收紧

　　“去年是属于井喷行情，撇去不谈，其实股市的融资节奏并没有放缓。”一投行人士向早报记者表示。

　　从6月初至今，上证指数从3400点左右跌到昨天盘中最低点2566点，跌幅为22%，两市市值蒸发6万亿元。但即便是在资金面严重贫血的世道下，发审委依然保持着每周8家公司的融资审批速度。而在去年大牛市的行情下，同一时间段内，也不过每周仅有5家公司上会。

　　在这期间到发审会中走过一圈的41家上市公司中，除了9家实施并购重组的公司外，有7家申请实施增发，1家申请配股，其余均为首次公开募集发行新股（IPO）。审核结果，8家未通过审批，6家待审批，27家均已过会。

　　德鼎投资研究所所长胡嘉一针见血地指出：“什么时候股市融资会叫停？就是新股上市首日即跌破发行价。中国股市开张以来历来如此。”

　　上半年融资同期上升25%

　　据普华永道给出的统计数据显示，2008上半年上交所完成的4宗IPO融资额为668亿元，较同期12宗IPO融资1411亿元有所下滑。而深交所新发股多为中小型公司，IPO数量由去年同期的38宗增长到54宗，融资额较去年同期增加87%，达到230亿元。总体来看，2008年上半年沪深两市IPO融资总额相比去年同期下降了41%。

　　但在IPO融资占比大幅下降的同时，今年上半年，沪深两市上市公司的融资总额却比去年上半年同比上升25.31％，达到2437.22亿元(不包含非现金资产)，原因就是可转债和公司债的发行比去年同期有所增加。

　　与去年上半年相比，上市公司融资总额增加了415亿元，而其中可转债的融资规模增加了487.27亿元。 

　　上述投行人士告诉早报记者，虽然这时候IPO行情不是太好，“但很多公司还是会抢着在上半年IPO，因为包括光大证券在内的一些公司，其公司业绩对权益市场以及宏观经济是否景气的敏感度很大，一旦过了这个时点无法上会，很可能接下来的财务报表就会不好看。”

　　一从业几十年的市场人士感叹：中国股市永远是把“融资”放第一位的，投资者权益什么的都会在其面前让位。

　　“创业板可能拖到8月后”

　　而从6月份上会进行IPO的企业来看，可以发现一个特点，就是中小板公司有加速的迹象，包括成都卫士通信、北京东方雨虹、浙江水晶光电科技、四川川润股份、汉王科技、昆山金利商标等12家通过或待审批的中小板公司。

　　对此，一深圳投行人士提出自己的猜想：“背后是否有‘创业板’的影子？”

　　据他所述，创业板的准备工作其实已经做得差不多了，包括储备资源也都已经“珍藏许久”，但就是一直迟迟不推。据深交所相关人士对其透露，主要是为了稳定大局，“创业板一出，主板短期内必然失血；且新生事物还会引起资本市场新增的‘不稳定诱因’，所以可能拖到8月后。”

　　而一些资质更加优良的中等规模公司在这段时间加紧上市，“很可能就是为了和将来推出的创业板公司拉开差异。使上创业板的公司更具有‘创业’的特色。”

　　胡嘉认为，纵观每年A股的IPO公司，多有其每年的特点：“前年，煤、电企业特别多，去年银行股集中上市，都是行业景气度最好的板块内上市公司最多。今年在市场不景气，正好推一些规模不大的小公司。一来投资金所好，二来，这些企业也是宏观经济增速减缓期间，业绩还能比较出挑的企业。”