进入２００８年，我国钢铁行业的整合加速，而铁矿石价格飞涨、现货市场供应量不稳定、环保压力以及从紧的货币政策所带来的资金供应紧张，如悬在中小钢铁企业头上的达摩克利斯之剑，随时可能将这些企业淘汰出局或者兼并。业内人士预计２００８年将是行业并购的高峰期。

　　本报记者 陆晓辉报道　　

　　近日，中国钢铁行业上演着一幕幕并购大戏。先是济钢、莱钢及山东省冶金工业总公司所属企业重组的山东钢铁集团有限公司正式挂牌，成为山东省规模最大的省属企业，其产能一举进入我国钢铁行业前三甲。随后，宝钢兼并重组韶钢和广钢，由宝钢控股成立一家新公司。武钢与柳钢“联合重组”，广西防城港钢铁基地获批。近日钢铁大省河北又传来消息，邯钢与唐钢的合并接近尾声，河北省政府将择机对外宣布。

　　进入２００８年，我国钢铁行业的整合加速。业内人士乐观地预计，２００８年将成为钢铁行业并购重组的高峰期，其结果可能影响中国钢铁行业的竞争格局。

　　整合契机初现

　　今年以来，国际铁矿石的价格大涨，长期协议矿价更是在２００７年度的基础上上涨６５％－７１％。铁矿石价格的飞涨、铁矿石现货市场供应量不稳定、环保的压力以及从紧的货币政策所带来的资金供应紧张，如悬在在中小钢铁企业头上的达摩克利斯之剑，随时可能将这些企业淘汰出局或者兼并。联合金属铁矿石分析师胡凯在接受记者采访时表示：“２００８年铁矿石价格的大幅度上涨，将大大增加中小钢铁企业的生产成本。”

　　目前，国内大型钢铁企业一般与国外铁矿石供应商签订长期协议，以保证铁矿石供应量和价格的稳定；而中小钢铁企业由于缺乏相关资质，主要是从现货市场上获取铁矿石。胡凯介绍说：“现货市场上的铁矿石价格要比协议矿石价格高很多，中小企业将比大型企业承担更多的压力，可以预见，２００８年将有部分中小企业迫于成本压力退出市场。”

　　钢铁研究机构“我的钢铁研究中心”主任汪建华则认为，“目前来看，原材料价格上涨对中小钢铁企业的影响不大，甚至是一个利好。目前，铁矿石现货价格只比宝钢与巴西淡水河谷签订２００８年长期协议前上涨了１０％左右，而国内中小钢铁企业产品价格却随大型钢铁企业进行了调整。今年年初，以宝钢、武钢为首的行业龙头企业上调了钢铁产品的出厂价格，此次调整的幅度较大，已经超出铁矿石上涨带来的成本。因此，铁矿石价格的上涨对中小钢铁企业来说不是一件坏事，甚至是促使中小钢铁企业盈利水平提高的好机会”。

　　相对于铁矿石成本增长，铁矿石供应量的稳定和环境保护压力以及今年实行的从紧的货币政策对其资金链的影响，或许是行业内中小企业面临的最大压力。

　　汪建华表示：“中小钢铁企业真正需要面对的问题是铁矿石的获取以及资金供应等因素。由于今年实行从紧的货币政策，加上现货市场的供应不如协议铁矿石那样可以得到有效和稳定的保证，因此一旦现货市场断货，中小钢铁企业将面临巧妇难为无米之炊的窘境。再加上今年国家将考核地方的环境保护，对环保不过关的区域实行‘一把手一票否决’，这将加大地方政府对污染比较严重的中小企业的治理力度。此外，由于实行从紧的货币政策，中小钢铁企业从银行获得贷款的难度增大，部分企业将面临资金不充裕的问题。这些因素将导致部分中小钢铁企业被淘汰出市场，或者被行业内有实力的企业兼并，钢铁行业出现整合契机。”

　　中国钢铁工业协会会长、鞍钢集团公司总经理张晓刚表示：“未来３年，中国钢铁行业重组力度将会是历史上最大的。”

　　并购重组势在必行

　　在反思２００８年我国钢铁行业被迫接受国际铁矿石供应商６５％－７１％的涨幅要求时，各种分析不约而同地指出，我国钢铁行业的集中程度低，缺乏行业的绝对领导者，在对外谈判时难以抱团形成合力，在国际市场上缺乏话语权是此次谈判艰难的主要原因之一。

　　增强行业的集中度，钢铁行业数年前就发出了这样的呼声。武钢集团总经理邓崎琳表示：“我国有上千家钢铁企业，但行业集中度太低，必须重组。”

　　事实上，提高行业集中度不仅仅是提高我国企业在国际市场上的话语权那么简单，还能够给钢铁企业带来明显的绩效，２００６年宝钢兼并八一钢铁就是一个典型案例。

　　２００７年年初，宝钢和新疆维吾尔自治区签订增资重组八一钢铁的协议，７月３１日八一钢铁正式更名为“宝钢集团新疆八一钢铁有限公司”，宝钢持有６９．５６％的股权。汪建华介绍说：“当时八一钢铁是一家濒临破产的地区性钢铁企业。在新疆维吾尔自治区政府和上海市政府的支持下，宝钢和八一钢铁联姻成功。随后，宝钢派出技术团队入驻八一钢铁，从技术上对八一钢铁进行扶持，八一钢铁产品种类和技术含量得到大幅提升，企业的报表也开始变得漂亮起来。”

　　八一钢铁２００７年实现净利润超过４亿元，同比增长近１５８％。在未与宝钢联合的２００５年和２００６年，八一钢铁净利润连续两年下跌。这一跌一涨使国内钢企对于联合的信心大增。在宝钢的协同整合下，预计到２００８年年底，八一钢铁的产能将超过５００万吨钢，并在“十一五”末形成１０００万吨钢的生产能力。

　　虽然兼并重组可以给双方带来更大的期待，然而近年来钢铁行业集中度的提高并不明显，甚至一段时间内出现下降的趋势。数据显示，排名市场前１０位的钢铁企业产量占全国总产量的比例由２００４年的３４．７％一路下滑至２００６年的２９．４％。

　　按照我国２００５年出台的《钢铁产业发展政策》，国家鼓励实施兼并、重组，扩大具有比较优势的骨干企业集团规模，提高产业集中度。该政策提出，到２０１０年，国内钢铁冶炼企业数量较大幅度减少，排名前１０位的钢铁企业钢产量占全国总产量的比例达到５０％以上，２０２０年达到７０％以上。

　　数年努力都没有完成的目标，在剩下的３年内是否有完成的可能？专家认为，只要各方努力，钢铁行业完全有能力完成《钢铁产业发展政策》制定的目标。

　　汪建华表示，此前钢铁业并购速度较慢有地方政府的因素，由于担心合并后税收的分配、ＧＤＰ的归属等问题，地方政府在外来企业并购本地企业时，经常抱着消极的态度面对。同时企业自身实力的问题也是影响钢铁业并购速度的原因之一。有些企业一年的销售收入扣除各项成本和开支后，只能满足自身的技术改造，没有多余的精力去扩张；还有一些企业的经营管理水平低下，无法支撑对其他企业的并购。再加上一些企业没有技术优势，没有类似于国外钢铁企业那样的独占技术，被并购的企业无法从中获得想要的资源，因此排斥并购并不奇怪。

　　专家建议，在钢铁企业并购的过程中，地方政府应站在全局的角度考量，打破地域的界限，更加积极地支持并购并加以引导；相关部门应在税收、资金等方面进行实质性的支持。同时，钢铁企业也需苦练内功，提高自身的经理管理水平和技术水平。那些有实力的企业应大胆地走出去，加快海外并购的步伐。

　　张晓刚表示，中国钢铁企业必须努力，到２０１０年，中国排名前１０位的钢铁企业产量一定要达到全国钢铁总产量的５０％。

记者观察

　　并购重组需丰富角度拒绝虚拟性

陆晓辉

　　目前我国钢铁行业并购重组方向主要停留在区域层面。如鞍钢与本钢的合并将使其成为东北地区的行业龙头，武钢与昆钢、柳钢的合作将打造西南以及华南地区的行业霸主，唐钢与邯钢的整合将使其与首钢携手共享华北市场，而济钢与莱钢合并成立的山东钢铁集团将山东半岛纳入其势力范围，宝钢与八一钢铁以及包钢的合作使其影响力不再仅限于长三角，触角伸向西北和内陆地区。

　　专家指出，在区域并购整合迈出较大步伐的同时，我国的钢铁企业也应考虑专业化的并购道路。

　　以太钢为例，其不锈钢技术与行业龙头宝钢相比毫不逊色。因此，国内有实力的综合性钢铁企业完全可以通过兼并类似太钢这样拥有“一技之长”的中型钢铁企业丰富自身的产品种类，通过这样的并购提高企业的技术实力。

　　同样，高速钢等特殊钢材属于钢铁产品中的高端产品，市场规模不大，企业很难形成较大的规模，但有些企业的产品甚至已经占据国内或国际市场较大份额，属于典型的“强而不大”型企业。因此，生产高端产品的实力型钢铁企业完全可以通过兼并其他同类企业，形成若干专业性很强、在国际市场上具有举足轻重地位的企业。这也是我国钢铁行业并购整合的目的之一。

　　在采访的过程中，专家反复向记者强调，我国钢铁行业的并购重组应该拒绝一种不良现象，即“虚拟并购”。

　　所谓的虚拟并购是指某两家钢铁企业在相关部门的主持下重组成立一家新公司，新公司的年度报表由两家钢铁企业的报表合并而成，但在日常的生产中却你生产你的，我干我的，没有团队协作、经验共享，也没有技术交流，甚至连采购原材料和销售渠道都各自独立。这样一种名义上已合成一家而实际各自为政的并购所能取得的实际效果可想而知。

　　提高钢铁行业的集中度是大势所趋，未来行业内的并购重组将会越来越多。在未来的并购重组中，应杜绝１＋１２的虚拟并购，真正使并购重组达到１＋１＞２的效果。

　 观点

　　中国钢铁工业协会会长张晓刚：

　　中钢协目前正本着优势互补、合理配置资源和市场的原则，大力推进钢铁企业跨地区联合重组，提高全行业的产业集中度。同时，进一步强化和落实淘汰落后产能的工作，推进全行业工艺装备技术水平全面提升。　　

　　中国钢铁工业协会常务副会长罗冰生：

　　国内钢铁行业联合重组是一个大趋势，目前很多钢铁企业都在洽谈相关事宜，国内钢铁企业的重组步伐将进一步加快。　

　　首钢发展研究院副院长戴国庆：

　　跨省市重组进展缓慢的主要原因是产权关系的问题。目前由国资委直接领导的国内大型钢铁企业只有宝钢、武钢、鞍钢、攀钢等几家，更多的钢铁企业掌握在地方政府手中，跨省市重组必然面临税收和人事变更等复杂问题。　　

　　中钢集团总公司副总裁董志雄：

　　中国的并购市场与欧洲１０年前的市场类似，中国的钢铁工业与发达国家相比方兴未艾，迎头赶上的困难不小。但在初期阶段有困难并不意外，关键是要去实践，不放过任何成功的可能性。

企业动态

　　宝钢重组广钢韶钢 瞄准湛江港项目

　　本报讯 近日，国家发改委正式批准广东省与宝钢集团开展广东湛江钢铁基地项目前期工作，宝钢集团将兼并重组韶钢集团和广钢集团。

　　据了解，按照拟行方案，宝钢集团将以现金出资、韶钢集团和广钢集团以净资产出资，由宝钢集团控股在广州注册成立一家新公司，随后再讨论集团与上市公司的同业竞争及资产收购问题。

　　知情人士透露，目前重组方案还在前期阶段，具有较大的不确定性。预计前期的准备工作包括兼并重组、资产划转、人员分流及初期建设，主要由集团层面来做。

　　根据拟行方案，广钢集团将全部淘汰炼铁、炼钢和轧钢生产能力，彻底迁出广州市，在广州南沙区保留一冷轧厂，所需原料由新建的湛江钢铁厂供给；韶钢集团将淘汰落后高炉和小转炉。

　　市场人士分析认为，未来广钢集团的上市公司广钢股份将成为壳资源，而其他公司也将从此次大重组中受益，但受益程度还要看具体的重组方案。

　　根据规划，宝钢集团通过兼并收购等方式，到２０１２年，产能将达到８０００万吨，进入全球钢铁行业三强。但有分析认为，此次重组增加的１０００万吨产能，对宝钢的实际影响并不大。

　　另据透露，国家发改委要求宝钢、韶钢、广钢先完成重组，再启动广东湛江港项目，具体方案未定。新公司将承载淘汰旧产能、建设新产能的任务。按照原先规划，湛江港项目的产能为１０００万吨，预计２０１０年建成。

　　柳钢进入武钢系 共建防城港基地

　　本报讯 国家发改委近日同意广西防城港钢铁基地项目开展前期工作。这意味着柳钢股份正式进入大武钢体系，公司未来发展空间将进一步扩大。

　　防城港市位于广西壮族自治区西南沿海，防城港项目是武钢与广西方面重点打造的工程。资料显示，２００５年，广西壮族自治区国资委与武汉钢铁（集团）公司签订《武钢与柳钢联合重组协议书》，双方共同出资设立武钢柳钢（集团）联合有限责任公司。根据协议，武钢柳钢（集团）联合有限责任公司是按国家产业政策，为推进防城港钢铁项目而设立的，新公司所在地为广西防城港市。新公司注册资本暂定为１２７．５７亿元，广西国资委拟占４９％，以柳钢全部净资产出资；武钢集团拟占５１％，以现金出资。同时协议约定，如果国家未批准防城港钢铁项目，双方合作方式另作商议。在防城港项目未具体实施之前，柳钢股份的生产经营、管理体制等暂时维持不变。

　　专家表示，此次合作，武钢集团是为实现产业升级及产能向沿海的转移；而广西方面则希望借此项目升格为中国重要的钢铁基地。但此后由于国家要求淘汰落后钢铁产能，该项目计划迟迟未获批准。此番国家发改委同意该项目开展前期工作，表明武钢将会借助这一项目加快与柳钢等企业的战略重组，而柳钢股份也将正式进入大武钢体系。能够参与防城港项目对柳钢股份而言不失为一个发展壮大的良好机遇。一方面，柳钢股份可以获得武钢集团提供的技术、资金支持；另一方面，公司产能也将获得增长。

趋势探究

　　钢铁并购 正确和最快的路

　　王进　　

　　在国际铁矿石巨头和钢铁巨头跨国并购的热潮中，留给我国钢铁企业的时间和空间其实已经不多。

　　表面看来，我国钢铁业一片繁荣，继２００６年钢材产量和出口量达到历史高峰后，２００７年中国钢铁企业将突破粗钢产量４．８亿吨和出口钢材６２００万吨的历史新纪录。但是，钢铁粗放式高歌猛进的背后，是产业集中度无法提升乃至被迫下降所带来的环保和成本压力。尤其是后者，不仅削弱了钢铁企业的利润空间，还刚性推动了价格上涨，并将这种压力传递到国民经济其他领域。素有“钢铁价格市场风向标”之称的宝钢调整了钢材出厂价，其中主要钢铁产品平均每吨上调数百元，某些产品涨幅更是达到８％。由于国民经济对钢铁产品的需求无处不在，钢铁产品的加价无疑加剧下游产品的通胀压力。

　　国内钢铁企业格局的松散和低集中度，对于产业是利空消息，对于综合实力强大、拥有并购能力和意愿的国内钢铁巨头来说则未必不是利好。作为国内最大的钢铁企业，宝钢去年年中就在公开信息披露中表态，“目前跨国家跨地区的联合、兼并、重组有不断强化和集中的趋势。未来若干年，除阿赛洛米塔尔外，全球钢铁业通过扩张与竞合将出现数家近亿吨级规模的钢铁企业，由‘群雄纷争’逐渐转变为‘一枝独大，多强争雄’的产业格局”。宝钢的这番描述，无疑是对自己也要加入这个“多强争雄”格局的宣言。在钢铁这个资本密集型的领域中，想要做大不仅要走正确的路，还要走最快的路，路走对了但是走慢了，很可能最终难逃被淘汰的命运。

　　瑞银证券副董事唐骁波表示，２００８年钢铁行业的收购和兼并将成为主题。虽然这个话题此前不断热炒，但在国内钢铁产业集中度不升反降和国外上游资源整合步伐加剧的双重压力下，企业等得越久，付出的整合成本或将越大。

　　然而，包括地方利益格局等在内的各种非市场化的因素一直是横亘在钢铁企业并购前的巨大阻碍。在目前国内绝大多数钢铁企业日子过得不错的情况下，并购双方都没有市场化并购的动力，除非有政府力量强行干预；而“政府主导、企业别扭”的结果，便可能形成盈利能力低下和“１＋１＜２”的效果。某分析师认为，２００３年某些钢铁企业非市场化的合并至今仍留下许多问题，实质性的重组进展并不大。

　　难得的是，宝钢没有停留在等政策、等政府主导型推动的传统重组模式，不仅已经在股权市场上多次试水，更早早为兼并提前布局金融产业。企业做好准备的同时，机遇也在慢慢到来。日前召开的“钢铁业兼并重组会议”上，国资委有关人士透露，将引导中央企业在自愿的基础上开展市场化并购重组，主要形式将采取股份制而非划拨制；鞍钢集团和本钢集团的整合就将采取股份制形式，各自的国有股权将分别由国务院国资委和辽宁省政府持有。业内人士由此乐观预计，这种形式如能得到实施和推广，将在很大程度上解决并购双方利益不一致的问题，加速钢企并购进程。２００８年，可能真的是中国钢铁企业的拐点之年和并购元年。