商报讯（记者 纽夫） 一级市场的老股民发现了一个新事物：以往发行的债券都有担保，这回出现了无担保的债券。“无但保”三个字很扎眼，偏于保守的股民尤其敏感，这玩艺儿要是违约了，是不是钱要打水漂了？

　　现在债种违约风险小

　　安信证券固定收益类分析师刘海东告诉记者，到目前为止这类债券仍发得不多，大约七八只。“从目前的情况看，这些企业的违约风险不大。” 刘海东说，发债主体以大型国企居多，银行的信用好，像长江电力是3A级。

　　由于没有银行担保，凭企业信用发行，票面利率也比普通公司债要高一些。一般来说，为企业发行的债券提供担保的多为银行，也有部分企业是由集团母公司或关联企业提供担保。近期地产公司纷纷把目光转向无担保公司债，万科A、新湖中宝、保利地产都有意向发行该类债券。有市场人士认为，以当前房企的资金状况，这些债券的风险可能要高于之前发行的债券。

　　加息和流动性风险须防

　　刘海东指出，相对于违约风险，非担保公司债面对加息的风险和流动性风险更值得防范。

　　“一旦加息，资金一紧张，二级市场上的债券就会掉下来；因为债市交易不活跃，又要面临流动性的风险，投资者想卖出时缺少买盘，成交价可能不理想。” 刘海东表示。

　　“对个人投资者来说，我并不建议投资非担保债。这类债券二级市场上目前的收益率会比对应的银行存款高1个多百分点，但考虑到加息的预期，长期持有还是不太划算；如果是短期持有，流动性不好又会对投资收益造成损害。” 刘海东认为，稳重型的个人投资者，还是投资货币基金和债券基金为好。